国信证券：龙光集团销售增长显著，维持“增持”评级

龙光集团（3380.HK）首11月经营数据增长强劲，国信证券对此发表最新研究报告认为，龙光集团销售显著增长，已提前超额完成全年销售目标，该公司扩张积极，估值低廉，给予龙光集团维持“增持”评级。

销售显著增长，已提前超额完成全年销售目标

2017年1-11月，公司实现累计销售面积215.9万平方米；销售金额381.4亿元，同比增长41.9%，已提前超额完成370亿元销售目标，全年有望突破400亿元；销售均价17666元/平方米，同比增长42.2%。

扩张积极，重点夯实粤港澳大湾区

2017年1-11月，公司在招拍挂市场累计拿地计容建面约379万平方米；拿地面积/销售面积为1.76，扩张积极；拿地面积主要分布在粤港澳大湾区及南宁区域。

持续回购，传递信心

公司自2017年10月9日以来持续购回股份，截至2017年12月7日，累计购回1565万股，占最新总股本的0.28%，向市场传递信心。

派息比率持续提升，股息收益率高

公司派息率持续上升，按股息/核心溢利计算，公司派息率由2013年的21.2%显著提升至2016年39.6%，2017年首次中期派息率更是达到了40%的新高。此外，公司股息收益率亦呈现同样上升趋势，按每股股息/业绩公布前一日收盘价计算，公司股息收益率由2013年的4.6%上升至2016年的6.7%，投资价值凸显。

粤港澳大湾区规划将敲定，公司有望显著受益

粤港澳大湾区规划即将敲定，广东省港澳事务办公室有关领导于2017年11月表示“粤港澳大湾区规划已基本定稿，准备报国务院审批，争取年底公布”。考虑到粤港澳大湾区已列入“十三五规划”及“2017年政府工作报告”等重要政策文件，其地位已上升至国家战略层面，而公司前瞻性的战略布局在粤港澳大湾区货值超3000亿元，未来随着规划的落地及港珠澳大桥在交通方面的提升，公司有望显著受益。

估值低廉，维持“增持”评级

估值低廉，维持“增持”评级，每股重估净资产约为10.8~11.5港元，对应 P/NAV约为 0.69~0.65。