高增长支持成为行业盈利前十 龙光获花旗调高目标价至16港元

3月23日，龙光集团（3380.HK）获著名投资银行花旗银行发表最新研究报告，指出龙光集团2017年全年业绩持续强劲增长，并对其实现未来3-5年成为行业盈利前十房企充满信心。
鉴于龙光集团充足优质的可售资源，超高利润率的保障，以及其为粤港澳大湾区最受益的房地产公司，花旗预计集团业绩增长可超预期，多重的利好因素将推动集团价值重估，重申买入评级，并调高龙光集团的目标价至16港元，对应更高的10倍18年预测市盈率（此前8倍），以反映18-20年更高的增长能见度及净资产收益率。

近日，龙光集团订立2018年权益合约销售目标为人民币660亿元，按年增长超过50%，目标是在未来3-5年成为盈利排名前十的房地产公司，盈利年复合增长率达50%。花旗认为该销售目标远超出市场预期，鉴于目前龙光可售资源达人民币5200亿元，80%位于粤港澳大湾区，足以支撑龙光实现其发展目标。并看好龙光所在的重点市场（深圳、汕头、南宁、珠海、佛山及其他粤港澳大湾区城市）及新城市（如新加坡）将足以支持集团销售于2018-2020期间以50%年复合增长率增长。

花旗还认为龙光业绩亮眼，核心利润增长49%至人民币46亿元，毛利率达34.4%，核心利润率达16.7%。目前已售未结转金额达人民币351亿元，已锁定2018年预测确认收入的80%。
龙光集团积极参与城市更新项目以低成本获取优质土地资源，集团价廉质优的可售资源为业绩增长保驾护航。龙光集团将继续提高大湾区市场渗透率，并在中期和长期开拓上海和周边城市的市场，以维持高速增长。