瑞信首次覆盖龙光：深圳最佳开发商目标价14.1港元

5月14日，著名投资银行瑞信发表关于龙光集团（3380.HK）的首次覆盖报告。瑞信非常看好公司丰厚的优质土储，认为可支撑未来三年销售规模复合增长50%及盈利能力持续提升。该行指出，龙光集团是深圳最好的开发商之一，首次覆盖给予“优于大市”评级，目标价14.1港元。

瑞信非常看好公司的土地储备，认为龙光集团是其覆盖公司中土储质量最好的公司之一。目前，公司拥有近期可开发的土地储备货值超过人民币3000亿元（总货值人民币5200亿元，其中超80%位于大湾区），可支撑未来三年约50%的销售复合增长。该行预计，龙光集团将于2019年迈入“千亿房企俱乐部”。高质量的土地储备可保障有竞争力的利润率，该行预测龙光集团2018-2020年的毛利率将进一步提升（2017年毛利率34.4%）。

瑞信指出，龙光集团2018年的业绩具有高确定性。截止3月底，公司已售待结金额已超预测2018年公司收入的八成。此外，瑞信还认为，龙光集团的资产负债表风控可控。目前，公司现有土储已可支持未来三年的销售增长，近期无需急迫补充土储，并且销售回款率高达90%，资金回笼能力强劲。