人民网：房企财报“都挺好”背后，盈利质量才是“真正好”

3月19日，龙光集团（03380.HK）发布了全年业绩，营收、利润和销售全部取得爆发式的增长。与以往不同的是，这家公司区域深耕型房企在城市更新领域发力迅猛，开始逐渐进入收获期。

一时好不如一直好，业绩持续高增长

2018年，龙光实现合约销售额约718亿元，同比增长65.4%，其中权限销售金额701亿元，超额完成全年销售目标；全年实现营业收入441.37亿元，同比增长59.4%；毛利润首次突破百亿大关，达到148.87亿元，同比增长56.4%；净利润89.96亿元，核心利润76.55亿元，同比增长65.7%。龙光集团在销售、营收和利润均实现了60%的增长。

将观测的时间镜头再拉长一些，就能发现龙光不是一时优秀，而是一直优秀。龙光过去三年的销售、收入和盈利都保持强劲增长。

龙光连续多年保持利润与规模的同步双增长，公司毛利率和净利率、核心利润率等跻身行业前列。毛利率多年保持在30%以上，净利率更是远超行业平均水平。

龙光以718亿元的销售金额、441亿元的营业收入，实现了76.55亿元的核心利润。

2018年公司净负债比率进一步下降。报告期内，公司净负债比率为63%，较2017年底下降5个百分点。而加权平均借贷成本稳定在6.1%。

截至2018年12月30日，公司持有现金及银行结余进一步增加至357亿元，相当于1年内到期债务的2倍。

专注成就卓越 ，穿越周期的战略定力

龙光集团专注于房地产开发，尤其是住宅开发。

从财报披露来看，2018年，龙光集团合约销售均价为每平方米16008元。而截至2018年底，其平均土地储备成本约为每平方米3900元，较2017年有所下降。

2018年，龙光集团通过公开招拍挂方式在深圳、珠海、佛山等城市新增项目32个，新增土地总建筑面积约747万平方米，新增土地储备平均成本仅仅约为3788元/平方米。

在房企多元化转型让人眼花缭乱的行业大背景下，龙光集团始终抵制住诱惑，把核心资源都集中于主业，没有做跨行业的非地产投资，没有把大量资金投入到持有型物业，从而有效避免资金沉淀，可以做到轻装前行，实现投入产出最大化和股东利益最大化。

龙光集团管理层对此表现得非常清醒，曾表示：“其他领域如商业、旅游长期是看好的，但短期内资金沉淀大、效益不高，除关注高潜力的轨道物业外，其他暂时不会考虑。”