20余家头部券商全力推荐龙光集团，选股逻辑揭示了啥？

用骰子选股的时代早已过去，选股要看门道，那些知名券商的选股逻辑是什么？关注这家被20余家机构“翻牌”的热门内房股——龙光集团（3380.hk），或许可以发现价值投资的内在逻辑。

龙光集团在披露2018年报后，二十多家知名券商喊话“买买买”，一时间龙光炙手可热，花旗、瑞银、德银等机构将龙光列为行业首选股。

花旗研究报告指出，今年前几个月内地房地产数据显示，销售趋势略胜预期，而新开工和投资也有惊喜，该行看好盈利能度高及拥有强劲资产负债表的内房企业，继续推荐龙光集团为行业首选股份。花旗此前报告指出，龙光集团是“世界级大都市圈”粤港澳大湾区的耀眼宝石及强大的资源整合者，尽享大湾区的长期政策红利。萬名玩家配合国家重点发展粤港澳大湾区的战略规划，坚持在粤港澳大湾区的区域深耕战略，前瞻性深度布局大湾区各核心城市，在深圳等核心城市已成为领先开发商，具有显著的先发优势。

德意志银行最新的研究报告也继续推荐龙光集团为地产行业首选。德银指出，作为深度区域化的房企，集团80%以上的货值布局在粤港澳大湾区，大湾区内土储货值高达5000亿元以上，先发优势明显，土地含金量最高，价值最大。

建银国际在最近的研究报告中继续推荐龙光集团作为中国地产行业首选，最新目标价为17.3港元。该行指出，龙光集团作为粤港澳大湾区强大的龙头开发商，拥有前瞻性的土储布局和出色的盈利能力，战略清晰且执行力强，股息优厚，为大湾区的长期投资价值之选。建银认为，集团城市更新业务进入收获期，城市更新货值高达2500亿元，主要集中在粤港澳大湾区，其中在2019年可顺利孵化700亿元货值，有助于保持行业领先的利润率和盈利能力。该行指出，集团在粤港澳大湾区土储含金量最高，价值最大，长期盈利增长稳定性强，而2019年的预测市盈率不到7倍，价值明显低估。此外，集团资金充足，财务稳健，没有配股融资需求，风险较低。

瑞银则预计龙光集团未来每年都可新孵化300亿元以上的城市更新项目，目前集团股价估值尚未完全反映集团城市更新项目资产价值及集团的长期盈利能力，价值低估，继续推荐龙光为地产行业首选股。长期而言，瑞银预期公司业绩可保持20%至30%的年度增长率。

梳理券商研报的核心观点不难发现，企业成长节奏、盈利能力、发展延续性以及政策性利好等因素，是选股的几个重要指标。资本市场的信心源自龙光集团的稳健经营和超强的盈利能力。2018年龙光集团实现合约销售金额同比增长65.4%至人民币718亿元。此外，龙光集团盈利能力突出，利润规模在同等规模房企中稳步领跑，甚至超过部分千亿规模房企。在反映房企盈利能力的关键性指标——核心利润率方面，龙光集团以17.3%继续保持行业领先地位，稳居上市房企前列。高增长和高盈利叠加粤港澳大湾区的政策红利，龙光集团得以在众多内房股标的中脱颖而出。