联昌国际：龙光保持高质量增长，续推为行业首选股

著名投资银行联昌国际发布最新研报，续推龙光集团（3380.HK）为地产行业首选股。该行指出，依托前瞻性的战略布局和优质充裕的土储，集团今年前10月权益合约销售同比增长30.3%至约970.2亿元，已完成近90%的2020年权益销售目标，权益销售额增速及任务完成率居行业前列。该行预计，未来三年集团业绩将保持高质量持续增长，权益合约销售维持年均20%的增长率，进一步强化全国四大核心区域的战略布局。

该行认为，龙光坚持稳健的财务策略，追求长期稳定的现金流和良好的资本结构，债务结构不断优化，融资成本持续降低，流动性充裕，未来3年派息率维持40%，股息收益率超过8%，业绩可见度高兼股息优厚，将给投资者带来可持续的长期投资收益。

该行表示，龙光城市更新业务已进入收获期，未来转化速度将进一步加快，先发优势显著。集团目前拥有约5500亿元的高价值城市更新项目货值，其中超过90%项目货值分布在粤港澳大湾区的核心城市，具有长期升值潜力。该行预测，未来三年，集团每年可孵化不低于500亿元的城市更新货值，贡献约20%的当年核心盈利，继续维持行业领先的盈利能力。

该行指出，管理层致力于股东价值创造，龙光长期事业合伙人计划最高可买入约1.65亿股集团股票，相当于3%的集团总股本。合伙人必须持续完成优于行业的业绩指标，才能获得股票激励，有助于集团维持跨周期的高质量增长。

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