华西证券：坚持“业绩为王”投资逻辑，推荐龙光集团

华西证券发布房地产行业2021年度投资策略报告，认为房地产行业仍表现出极强的韧性，住宅需求依然较为旺盛，预计明年市场将延续强势表现，增长可期。该机构指出，当前房地产板块估值处于历史低位，具备长期投资价值，重点关注业绩增长确定性强的优质房企，推荐龙光集团。

华西证券给出2021 年房地产板块投资的主线逻辑：1、坚持“业绩为王”，聚焦业绩靓丽的地产公司；2、从规模导向逐渐转向利润导向，拥有优质土地资源、较高经营管理及成本管控能力的房企，盈利优势明显；3、行业集中度提升的逻辑仍将延续，龙头房企在融资端和拿地端的优势更为显著，将继续享有较大优势，进一步提升市场份额。

2020年中报显示，龙光坚持前瞻性投资战略，聚焦中国最具价值的核心区域，拥有土储总货值超9300亿元，近期可开发土储货值达4791亿元，可保障未来3年权益销售年均增长20%的目标。公司盈利能力持续领先行业，核心利润率居上市房企前列，连续八年平均净资产收益率（ROE）超30%，在2020年财富中国500强企业中排名第三。公司财务表现稳健，净负债率低于行业平均值，现金短债比达2倍，助力高质量发展。

华西证券指出，当前房地产板块投资价值显现，龙光等业绩确定性强、股息收益率高的优质房企，将获得资本市场更多青睐。尤其是，龙光今年以来销售增速及任务完成率均位居行业前列，有望超额完成2020全年1100亿元的权益合约销售目标，未来业绩增长可见度高，派息率维持40%，股息收益率超过8%，将给投资者带来可持续的长期投资收益。

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